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200만 독자가 인정한 주식투자 기본서
주식투자·자산관리 분야 50년 스테디셀러
13판 : 4년에 한 번씩 최신 정보 반영

전설적인 경제학자 버턴 말킬은 지난 50년간 4~5년에 한 번씩 자신이 쓴 내용을 점검해 보고 최신 정보를 반영하여 『랜덤워크 투자수업』을 개정하고 있다. 이렇게 해서 나온 50주년 특별 개정판(13판)에는 긴 세월과 수많은 독자의 검증을 거친 믿을 수 있는 주식투자 기본기에 관한 조언으로 가득하다.

경제학자이자 시장 전문가 겸 시장 참여자로서의 경험을 바탕으로 저자는 투자자라면 꼭 알아야 할 기본기에 대해 알려준다. 기본적인 금융 용어와 개념, 투자 전략별 실제 성과, 투자 시 유의할 점, 역사적 사건과 최신 트렌드, 투자 포트폴리오까지 일목요연하게 정리하여 일반 투자자가 쉽게 주식투자 기본기를 익힐 수 있도록 한다. 또한 급변하는 금융 환경 속에서 주식투자는 외딴섬처럼 홀로 존재할 수 있는 게 아니라는 점도 설득력 있게 전하며, 세월의 검증을 거친 조언으로 자신에게 맞는 투자전략을 선택할 수 있도록 돕는다.

『랜덤워크 투자수업』은 개정판이 나올 때마다 평가가 좋아지고 판매량이 늘어나며 50년간 스테디셀러로 사랑받아왔다. 당신도 이 책을 읽고 하루빨리 말킬의 조언대로 실천한다면 든든한 노후자금을 마련하고 편안한 마음으로 주식투자를 즐길 수 있을 것이다.

“서점에 흘러넘치는 수많은 신간을 뒤적이지 말고, 이 책을 읽고 또 읽자.” -「뉴욕타임스」

인간의 심리와 역사에서 뽑아낸 지혜를 담았다

『랜덤워크 투자수업』에서는 튤립 버블부터 최근의 가상화폐 버블까지 400년간의 투기 역사를 굵직하게 다룬다. 역사 속에서 광기에 가까운 투기는 반복되어 왔음을 보여준다. 또 인간의 심리에 대한 연구결과를 제시하며 앞으로도 이런 광기가 계속 반복될 수밖에 없음을 경고한다.
실패하지 않는 투자를 하고 싶을 때, 파이어족이 되고 싶어 당장 돈을 투자하고 싶을 때 자신이 생각하는 투자 전략이 사실은 투기가 아닌지 헛된 욕심을 부리는 것은 아닌지 끊임없이 점검해볼 수 있다.
오랜 역사와 심리 해석에서 자신의 돈을 내다 버리지 않는 것이 얼마나 어려운 일인지 일깨운다.

50년간 진화해오며 변하지 않는 지혜와 시대에 맞는 조언을 함께 담았다

저자는 금에 관해 조언하는 부분에서 예전에는 긍정적인 시각이었지만 지금은 부정적으로 바뀌었다고 말한다. 그때는 상대적으로 가격이 낮았지만 지금은 가격이 너무 많이 올랐다는 이유에서다.
한편 인플레이션에 관해서는 한결같이 언젠가 인플레이션이 치솟을 수 있기 때문에 항상 염두에 둬야 한다고 조언한다. 『랜덤워크 투자수업』12판이 출간될 무렵에는 역사상 가장 낮은 금리와 인플레이션율을 기록하던 시점이었기에 아무도 귀담아 들으려고 하지 않았지만 인플레이션이 치솟고 있는 지금 이 책을 읽는다면 무릎을 치지 않을 수 없다.
이처럼 50년간 이 책은 변하지 않는 지혜와 급변하는 시대상에 맞는 조언이 어우러진 형태로 진화해왔다.

다양한 경험에서 나온 균형잡힌 시각이 남다르다

최근 특정 자산배분 포트폴리오를 소개하는 이들이 많이 보인다. 그런데 그런 포트폴리오가 얼마나 큰 성과를 냈고, 이를 어떻게 활용하는지에 대해서만 주로 다룬다. 이는 약의 효과와 복용법에 관해서만 알려주고 부작용과 주의사항에 대해서는 전혀 알려주지 않는 것과 마찬가지다.
『랜덤워크 투자수업』에서는 자산배분 포트폴리오의 장점뿐 아니라 최근 실제 성과도 따져본다. 좋은 점과 나쁜 점을 둘 다 이야기하면 독자를 헷갈리게 할 수도 있다. 그럼에도 이 책에서는 장점뿐 아니라 부작용과 주의사항도 모두 알려준다. 이는 저자의 다양한 경험에서 비롯된 것으로, 학자의 입장뿐 아니라 시장 전문가와 시장 참여자의 입장에서 투자 이론과 기법에 관해서 설명하며 끊임없이 현실에서는 어떤 성과가 났는지 검증해보기 때문이다.
65년 동안 금융 분야에서 관점이 다른 세 영역의 경험을 쌓는 것이 정말 드문 일인 만큼 이 책에서 배울 수 있는 균형잡힌 시각은 의미가 남다르다.

〈이런 분이 읽으면 도움이 됩니다〉

？주식투자에 대한 기본기를 다지고 싶은 분
？꼭 필요한 핵심 투자 이론에 대해 알고 싶은 분
？수익률이 신통찮아 자신의 투자를 처음부터 돌아보고 싶은 분
？주식 등 다양한 투자 자산의 투자수익률과 가치평가에 대해 알고 싶은 분
？신뢰할 만한 평생의 기준이 되는 투자 포트폴리오가 필요한 분
？투자와 노후 준비를 어떻게 해야 할지 알고 싶은 분

월스트리트 저널
“풍부한 지혜를 담은 가치 있는 투자 입문서”

머니
“매력적인 글과 소중한 조언으로 가득한 책”

로스앤젤레스 타임스
“주식 시장에서 성공하고 싶은가? 그 해답이 여기에 담겨 있다. 일단 돈을 모아서 버턴 말킬의 책을 사자. 그리고 남은 돈으로 인덱스펀드에 투자하자.”

뉴욕타임스
"새해에 자신의 재무 상태를 개선하기로 결심했다면, 이 책을 추천한다. 서점에 흘러넘치는 수많은 신간을 뒤적이지 말고, 이 책을 읽고 또 읽자."

배론즈
"벤저민 프랭클린의 지혜, 밀턴 프리드먼의 이론, 워런 버핏의 경험을 모두 갖춘 인물에게서 일주일 동안 강의를 듣는다고 상상해보자. 바로 버턴 말킬의 최신판에서 그 강의를 만나볼 수 있다."

‘50주년 특별 개정판’ 서문
감수인의 글 : 투자 지혜를 더 잘 얻고자 하는 주린이에게

1부. 투자와 가치

1장. 투자란 무엇인가
투자에 관한 생각
투자에 관한 이론

2장. 집단 광기
튤립 구근 열풍
남해기업 거품 사건
월스트리트 대참사

3장. 1960~1990년대의 투기 거품
비상하는 60년대
멋진 70년대
포효하는 80년대
일본의 주식과 부동산

4장. 21세기의 거대한 거품
인터넷 거품
주택시장 거품
밈주식과 스팩 거품
암호화폐 거품

2부. 투자 기술 분석

5장. 기술적 분석과 기본적 분석
기술적 분석
기본적 분석

6장. 기술적 분석 대 랜덤워크
주식시장에 모멘텀이 존재하는가?
랜덤워크란 정확하게 무슨 뜻인가?
기술적 분석 기법
별난 이론과 기술적 분석의 대가들
무작위를 받아들이기 어려운 이유
기술적 분석과 랜덤워크

7장. 기본적 분석 대 효율적 시장 가설
증권 분석가는 예언자인가?
수정구슬이 흐린 이유
증권 분석가의 실적
기본적 분석과 효율적 시장 가설

3부. 새로운 투자 기술 검증

8장. 위험을 낮추는 새로운 접근 방식
위험의 정의와 측정
위험에 대한 장기 분석
위험 낮추는 새로운 방법
분산투자

9장. 보상을 높이는 새로운 접근 방식
베타, 그리고 체계적 위험
자본자산 가격결정 모형에 따른 위험과 수익률
베타의 유용성에 대한 평가
보상을 높이는 새로운 방법

10장. 투자 심리에 관한 새로운 해석
투자자의 비합리적 행동
시장 효율성에 대한 행동재무학자의 입장
행동재무학에서 투자자가 얻을 수 있는 교훈

11장. 최신 투자 트렌드: 스마트베타, 위험균등, ESG 투자
스마트베타
위험균등
ESG 투자

4부. 실전 투자 가이드

12장. 실전 투자 준비
과제 1: 당장 저축을 시작하자
과제 2: 삶의 보호막을 만들자
과제 3: 현금성 자산을 관리하자
과제 4: 세금 피하는 방법을 배우자
과제 5: 자신에게 맞는 투자 목표를 수립하자
과제 6: 부동산에 관심을 가지자
과제 7: 채권에 관해 알아두자
과제 8: 낯선 투자 대상을 조심하자
과제 9: 비용을 통제하자
과제 10: 분산투자를 하자

13장. 실전 투자 수익률 예측
무엇이 주식과 채권의 수익률을 결정하는가?
과거 수익률 리뷰
미래 수익률 전망

14장. 생애주기를 고려한 실전 투자
자산배분 기본 지침
생애주기별 포트폴리오
노후자금 관리

15장. 일반 투자자를 위한 실전 주식 투자
단순한 방식
DIY 방식
대리인 방식

맺는 글
감사의 글
덧붙이는 글
부록: 주요 펀드, ETF, 채권

“분명하게 밝히건대, 이 책은 절대 투기를 위한 책이 아니다. 또한 시시각각 변하는 주가를 놓고 도박을 벌이며 제로 수수료에 현혹되는 단타매매자를 위한 책도 아니다. 그래서 책의 부제를 ‘천천히 그러나 확실하게 부자 되는 법’이라 정하면 잘 어울릴 것이다.”
- p.34. 1장. 투자란 무엇인가

“투자 성과는 특정 산업이 사회에 얼마나 많은 영향을 미칠 것인가 혹은 얼마나 많이 성장할 것인가가 아니라 얼마나 꾸준하게 이익을 낼 것인가에 달렸다.”
- p.108. 4장. 21세기 거대한 거품

“이제부터는 사람들이 베타에 대해 궁금해했지만 물어볼 엄두를 내지 못했던 부분에 대해 설명하고자 한다. 시장 위험이라고도 하는 체계적 위험은 전체 시장의 변동에 대한 개별 주식(혹은 포트폴리오)의 반응을 의미한다.”
- p.245~246. 9장. 보상을 높이는 새로운 접근 방식

“J.P. 모건에게는 주식 걱정으로 밤잠을 설치는 친구가 있었다. 친구가 그에게 물었다. “주식을 어떻게 해야 할까?” 모건은 대답했다. “편하게 잠잘 수 있을 때까지 팔게나.” 농담이 아니다. 모든 투자자는 뒤척이면서 자는 것과 잘 자는 것 사이에서 선택을 내려야 한다. 판단은 개인의 몫이다. 높은 보상은 높은 위험의 대가로만 얻을 수 있다. 숙면을 취할 수 있는 투자 균형점을 발견하는 것이야말로 투자에서 가장 중요한 단계다.”
- p.359. 12장. 실전 투자 준비

"공상 과학 작가 시어도어 스터전은 이렇게 말했다. "우리가 듣고 읽는 것의 95퍼센트는 쓰레기다." 투자 세상에서도 이 말은 적용된다. 하지만 여기서 내가 한 이야기는 바로 그 5퍼센트에 해당한다고 확신한다.” - p.431. 14장. 생애주기를 고려한 실전 투자

“과거 데이터에서 인덱스펀드 수익률이 높은 자문 보수와 엄청난 포트폴리오 회전률로 인해 투자 수익을 갉아먹는 액티브펀드의 수익률을 앞으로도 가볍게 뛰어넘을 것이라는 전망을 분명히 확인할 수 있다. 아마도 많은 이들은 투자할 때마다 평균을 보장받는다는 게 얼마나 매력적인 일인지 깨닫게 될 것이다.”
- p.445. 15장. 일반 투자자를 위한 실전 주식 투자